上市首日 少儿游戏平台Roblox市值飙升至383亿美元

和Spotify、Slack和Palantir等科技公司一样，Roblox采取了最近较为流行的“直接挂牌”上市模式。该公司没有发行新股份融资，而是让现有股东迅速抛售手中的“旧股”，没有传统的限售期约束。相比程序繁杂的IPO，直接挂牌模式更为简单快捷。

3月10日，Roblox股票开盘价高达64.5美元，这一价位比该公司今年一月份线下融资交易中的每股45美元上涨了43%。

纽约证券交易将45美元作为Roblox的参考价，不过这一价位上并无股票换手。参考价的目的是反映新上市公司过去在线下市场的估值水平，并不意味着股票会在这个价位上开盘交易。

如果考虑公司各种发行的股票（包括未来转为普通股的限制性股票），Roblox已发行股票总数为6.52亿股。按照收盘价计算，Roblox公司的实际市值已经达到了453亿美元。

Roblox上市有着良好的业绩支撑。在全球新冠疫情期间，学校关闭，体育场所停止开放，许多少年儿童在家里玩游戏，拉动了Roblox在线游戏平台增长。

Roblox目前已经成为苹果和谷歌软件商店中收入最高的APP之一。玩家可以在平台上创建虚拟形象，选择数以百万计的丰富游戏，还可以游览虚拟主题公园，养虚拟宠物，和好朋友展开网络对战。

去年，Roblox的营收增长了82%，达到9.24亿美元。不过该公司仍然亏损，去年的亏损额从2019年的7100万美元增加到2.53亿美元，主要原因是平台和开发者有收入分成计划，而平台将开发者的收入翻了三倍。据统计，通过各种虚拟销售，去年1250名游戏开发者在平台上获得了至少一万美元的收入。

去年年底，Roblox曾计划通过传统的IPO模式上市。然而，随着民宿鼻祖Airbnb以及餐饮外卖公司DoorDash在上市过程中出现股价定价偏低（早期交易者受益），Roblox改变了主意，决定采取直接挂牌模式。另外在上市之前该公司还进行了一次小规模融资，并将股份稀释影响最小化。

另外，在提交上市申请文件后，美国证券交易委员会对该公司通过虚拟货币“Robux”获得收入的方式提出质疑，该公司重新提交了财务数据，并推迟了上市时间。

据分析，对于华尔街分析师来说，Roblox是一家估值比较困难的互联网公司，该公司主要服务少儿游戏玩家，而一旦新冠疫情缓解，学校重新开课之后，少年儿童将更多选择和朋友们在线下玩耍，这种变化对于Roblox产生怎样的影响，尚不得而知。

在现有用户规模的基础上，Roblox已经在增加各种内容服务，比如推出虚拟音乐会、教育服务等等。不过总体而言，Roblox的营收主要来自于少年儿童家长的钱包。

周三，Roblox公司首席执行官巴祖奇（David Baszucki）在接受媒体采访时表示，过去15年，Roblox一直在增长，这得益于游戏社区、优质内容、开发者队伍，以及平台连接用户的能力，公司已经有长期增长计划，因此即使在新冠疫情结束之后，相信业务会继续增长。

对于2021年，Roblox预计还将获得高增长（不过增速低于疫情严重的2020年）。该公司上周公布了业绩预期报告，预计今年的营收将在14.4亿美元到15.2亿美元之间，增长速度在56%到64%之间。

该公司预计游戏用户数量今年将增长6%到12%，而总的游戏交互时间和去年基本持平。通过和收入增速对比可以看出，Roblox平台今年的单一游戏用户平均收入将会更高。

Roblox的首席财务官顾思里（Michael Guthrie）表示，进入2020年时，平台已经有了良好的自我增长能力，后来受到了新冠疫情和保持社交距离政策的推动，随着这些疫情限制措施逐步取消，公司预计2021年的增长速度将会低于2020年，不过今年公司在绝大多数业绩指标中都将获得绝对值增长。

按照周三的开盘价和2021年业绩预期中位数，Roblox的市盈率为29倍，这一估值水平高于软件开发商Unity的27倍，另外明显高于其他游戏公司，比如Zynga、艺电和Playtika，这些游戏行业公司的市盈率仅为个位数。