百度与爱奇艺，不想卖还是卖不出？

但要说讨论度最高的，恐怕还是爱奇艺。

6月15日午后，多家媒体爆出百度有意出售爱奇艺的消息。虽然后者火速辟谣，但诸多报道的跟进以及和出售传闻一起浮出水面的中国移动、PAG等潜在买家，还是让这宗传闻引发了业界和网友的热议。

事实上，百度不乏出售爱奇艺的理由：战略方向的调整、沉重的经营压力以及后者并不明朗的发展前景，都让双方这段持续9年的合作关系变得不再稳固。

更重要的是，在长视频平台的共同“灯塔”Netflix也遭遇业绩滑坡的当下，无论最后有没有和百度分道扬镳，爱奇艺都到了必须思考自己前程的时候。

被爆出售爱奇艺，百度地主家也没余粮了

6月15日，据多家媒体报道，百度正计划出售所持有的53%爱奇艺股份。该消息源还表示，百度对爱奇艺的估值是70亿美元。截止发稿时，爱奇艺市值约为40.2亿美元，比百度的要价低40%左右，可见百度对爱奇艺的市场价值依旧很有信心。

针对这一传闻，爱奇艺也很快便作出回应。据36氪报道，爱奇艺公关人员回应称百度与潜在收购者进行谈判的消息不实，“纯属谣言”。

但在消息传出后，资本市场还是第一时间作出反应。6月15日，爱奇艺盘前股价跌近5%，盘中收窄跌幅，最终收跌2.36%。要知道，在6月14日收盘时，爱奇艺录得19.74%的超高涨幅，一扫此前三连跌的颓势。在好不容易重拾投资者信心的情况下，大东家百度给爱奇艺当头浇下一盆冷水，着实令人猝不及防。

虽然爱奇艺公关火速辟谣，但在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，空穴来风未必无因，百度能为出售爱奇艺找到充分的理由：战略重点的调整、利润端的压力以及爱奇艺依然充满不确定性的未来。

自去年四季度以来，百度裁员优化、业务调整的消息就从未断绝。

12月份，百度移动生态事业群（MEG）被爆大裁员，游戏、直播业务线裁员比例高达90%，教育业务也无法幸免。与此同时，在百度收购YY后负责移动生态、互动文娱平台整体事务的副总裁曹晓冬也宣告离职。

在一系列调整过后，百度现阶段的优先战略任务也愈发明确：将重心转向以智能驾驶、云计算为主的新业务。在搜索业务基本盘表现稳定的情况下，诸如直播、游戏和长视频这样的非核心业务，自然成了百度重点“动刀”对象。

事实上，从一季度财报来看，百度的表现虽有亮点，但也不乏忧虑。

数据显示，百度一季度营收284.1亿，同比仅微增1%；经调整净利润则为38.79亿，同比下滑8%。净利润的下滑，主要因为主营广告业务同比出现4%的下跌，而研发费用则同比增长10%。

（图片来自百度财报）

这一系列数据，完美符合百度重研发、主攻智能驾驶和云计算的战略目标。而互联网行业走进下半场、摆脱对流量入口的极致追求之后，盈利并不稳定的爱奇艺在百度内部的角色也变得愈发尴尬。毕竟一季度的短暂扭亏为盈，不能抹去过去6年累计亏损近400亿的事实。

值得注意的是，除了百度被爆将出售爱奇艺之外，其他互联网巨头对长视频业务的热情也逐渐冷却——阿里对优酷乃至整个大文娱业务的态度，就是另一个典型的例子。

据媒体爆料，自去年年底开始阿里多个业务板块都在进行人员优化，优酷所属的大文娱业务也不例外。从5月份公布的最新财报来看，阿里大文娱营收80.79亿元，同比几乎零增长，整体营收占比不足5%，在阿里内部愈发边缘化。

从各个维度看，花了长达9年的时间进行磨合之后，百度和爱奇艺或许都到了换个活法的时候。

而现在摆在爱奇艺面前的，是一道两难的选择题：选择成为另一个巨头的附属子公司，依靠新东家的支持和腾讯、优酷继续烧钱竞赛；或者增加自己的独立性，靠自主造血实现良性发展。

只不过考虑到并不友好的市场大环境，爱奇艺这两条路都并非坦途。

Netflix财报爆冷，优爱腾痛失“灯塔”

和百度有意出售爱奇艺的消息一起浮出水面的，还有潜在买家和操盘手。据外媒爆料，爱奇艺已聘请美国银行处理出售事务，包括香港私募股权公司PAG和咪咕视频的母公司中国移动，都有初步意向。

这两个不同的潜在买家，正好对应爱奇艺两条潜在的发展路线，爱奇艺和百度目前走到一条命运的分叉路。但在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，由另一位互联网/流媒体巨头接盘的可能性，其实并不大。

当然，在知情人士爆出的这两个潜在买家之外，腾讯视频、字节跳动也都曾与爱奇艺传出绯闻。

2020年6月份，路透社报道称腾讯正与百度进行接触，商讨收购爱奇艺股份的相关事宜。消息一出，爱奇艺股价盘前瞬间暴涨40%，百度和腾讯也全线走高。

同年11月，又是路透社率先爆料，腾讯和百度谈判搁浅，字节跳动中途杀出有望截胡。而根据当时的媒体爆料，腾讯和百度的谈判主要分歧在于爱奇艺的估值。彼时，爱奇艺股价处于高位，市值约为164亿，而百度的要价高达200亿。

但时至今日，无论腾讯也好、字节跳动也罢，最大的阻拦相信并不是价格——毕竟经过过去一年的股价大跳水，爱奇艺市值已经较高位跌去七成。横亘在这些同行业买家面前的，是反垄断这座大山。

考虑到腾讯视频、咪咕视频和爱奇艺是直接竞争对手关系以及彼此之间的份额，在反垄断的背景下想完成收购难度极大。尤其是市占率分别位居行业前二的腾讯视频和爱奇艺，几乎没有合并的可能。

换句话讲，将爱奇艺视作独立资产运营、让其自负盈亏的私募股权公司，或许是百度更值得期待的“接盘侠”。而一旦失去百度这棵参天大树在背后的输血，爱奇艺就必须换一种活法，告别以往那种烧钱抢市场的战略，提高自己的造血能力。

但在这时候，另一个让优爱腾芒们破防的事实摆在了它们面前：被视作长视频行业成功典范和发展模板的Netflix，似乎也开始步下神坛了。

以一季度财报来看，Netflix的表现绝对无法令人满意。

价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）在此前的财报解读《Netflix与优爱腾同病相怜》中就提过，Netflix一季度遭遇了营收增速下滑、利润缩水、用户增长受阻等一系列挑战。

财报数据显示，Netflix一季度营收为78.7亿美元，同比增长9.8%，不及去年四季度的16%；此外，一季度净利润更是仅录得15.97亿美元，同比下滑6%，3.53美元的每股收益也低于去年同期的3.75美元。

当然，最令Netflix头疼的用户增长数据。一季度，Netflix全球付费用户总数为2.22亿，低于市场预期的2.24亿，6.7%的同比增速是过去5年的最低水平。更糟糕的是，其一季度全球新增付费用户数同比减少20万，在北美大本营之外的各个市场表现全面萎缩。

需要注意的是，爱奇艺、腾讯视频等国内的流媒体平台，也早就饱受用户增长之困。一季度，爱奇艺日均订阅会员数为1.014亿，较去年四季度仅微增440万，国内长视频行业早已跨入存量竞争时代。

而Netflix业绩下滑，对现阶段的爱奇艺和百度来说，打击可能是双重的：一方面，爱奇艺失去了自己的“灯塔”，可能会让动摇其重金砸向内容的长期战略；另一方面，Netflix股价、市值滑坡表明长视频行业整体遇冷，不利于百度与潜在买家的议价。

总而言之，各种因素都对百度和爱奇艺这对难兄难弟不太友好。换个角度讲，无论百度是否出售爱奇艺，李彦宏和龚宇都必须好好思考未来的破局之道。

长视频的出路：B站模式和YouTube模式二选一？

虽然Netflix正在进入蛰伏期，但其应对危机的动作十分迅速，再次为踟蹰不前的优爱腾芒上了一课。

一方面，据外媒报道，Netflix高管最近正在和ROKU、康卡斯特的代表会面，意在向后者“偷师”广告业务。有知情人士透露，Netflix即将推出以广告为盈利模式的新服务，ROKU和康卡斯特则将为其提供销售和技术基础设施服务，Netflix在前期不会组建专门的广告业务团队。

要知道的是，早在一季度财报出炉之时，Netflix就用“永远不要说永远不可能”这句宣言表达了自己对广告业务的态度。在冰冷的现实面前，Netflix也不得不低下高傲的头颅。

另一方面，据外媒Deadline在今年5月份的报道，Netflix正在筹备脱口秀和真人秀节目，准备借此机会进军直播行业。

而早在来年前，Netflix就邀请130多位脱口秀明星进行了一场名为“Netflix Is A Joke Fest”的脱口秀活动，在线下一票难求的情况上以线上录播的形式大火出圈。该活动的成功，某种程度上也坚定了Netflix进军直播赛道的决心。

事实上，Netflix这一系列举措都有一个共同目的：摆脱付费会员的单腿支撑模式，向多元化营收转型。

而说到多元化以及做好直播、广告业务，在Netflix这座“灯塔”之外，爱奇艺还有更多值得学习的对象——国内有B站，国外则有YouTube。

可能会颠覆很多人印象的是，论活跃用户规模，最后希望追赶腾讯视频和爱奇艺的并非优酷和芒果TV，而是B站。虽然较高的运营成本也在拖慢B站的盈利步伐，但在营收结构的多元化改造方面，B站已经比优爱腾们成功得多。

数据显示，一季度B站移动游戏、增值服务、广告和电商及其他业务营收分别为13.58亿、20.52亿、10.41亿和6.03亿，全部较去年同期实现正增长，对应的营收占比则分别为26.7%、40.6%、20.6%和11.9%，基本上实现多核共同驱动。

B站之所以实现各项业务同步增长，和其高用户黏性以及社区活跃度紧密相关。数据显示，B站过去几年月均活跃up主数量、月均投稿数量和万粉以上的优质创作者数量都在持续上升。

从B站的成功经验看，用户黏性对于直播等增值服务至关重要。虽然爱奇艺不太可能效仿B站完全转向PUGV模式，但打造自己的社区文化、提高用户忠诚度，是开拓新业务的基础，必须得到重视。

至于YouTube的成功之道，则为爱奇艺们展示了该如何打好广告。

Google一季度财报显示，YouTube广告收入为68.7亿美元，已经接近流媒体一哥Netflix的水平，这足以证明广告业务的潜力。

丰富多样又最大限度上减少对用户干扰的广告形式，是YouTube制胜的关键。

早在五年前，YouTube就推出了包括插屏广告、号召性用词重叠式广告、TRUE View展示广告、导视广告和搜索广告在内的丰富展现形式，其中有不少都被优爱腾们学习模仿。但和爱奇艺、腾讯视频等长视频平台目前沿用的小剧场插播广告相比，YouTube通过调整显示尺寸、控制视频长度等方式尽力提高用户体验。

而在算法流行之后，本就重视个性化推荐的YouTube也通过综合分析广告的冲击力、传播力和用户关注度等因素，进行针对性投放。这些做法并不难，但需要足够用心。

在订阅客户流失、营收利润增长乏力和行业大环境萎缩等诸多不利因素的施压下，强如Netflix也需要走出舒适区寻找新增量。这也足以说明，长视频行业不存在一劳永逸的商业模式，各大平台必须不断调整自己的发展战略以适应市场的变化。

对于深陷被出售传闻之中的爱奇艺来说，背靠潜力巨大的中国市场和全球规模最大的网民群体，还有转型的希望。

写在最后

如果百度和爱奇艺就此分道扬镳，你会如何评价这一段持续9年的姻缘？

反正在李彦宏和龚宇心中，应该掺杂着不甘、不舍和无奈等各种情绪。

今年3月份，爱奇艺和百度等老股东签订了全新的认购融资协议，获得后者2.85亿美元资金援助，当时所有人都认为李彦宏对爱奇艺还有更大的雄心，龚宇还有更多时间兑现自己“实现全年盈利”的承诺。

再遥想当年，看到这两位屹立在互联网浪潮之巅的大佬是如此惺惺相惜，难免要令人有一些唏嘘。翻看早年间的访谈纪录可以发现，在爱奇艺最终选择下嫁百度的时候，龚宇曾这样描述过双方的关系：

“我要找的也正在找我，与其说百度在找我，不如说我也在找百度。”

但梦想和情怀，或许终究敌不过冷冰冰的现实。无论百度最终是否出售爱奇艺，双方在经营上遇到的问题都是无法忽视的，李彦宏和龚宇肩上的担子越来越沉重，他们也必须要作出取舍。

9年的时间，百度和爱奇艺度过了一段可能算不上大获成功，但一定足够难忘的经历。如果最终的结果是分手，那么作为旁观者的我们，只能希望双方能以一种体面的方式挥手作别，然后走向新的未来。