美银认为,ChatGPT的爆火尚未对Google的核心业务产生负面影响,维持对Google母公司Alphabet的“买入”评级以及125美元的目标价。ChatGPT的出现让Google史无前例地拉响“红色警报”,Google与微软的AI“军备竞赛”日趋激烈,投资者们开始担心微软将逐步抢占Google的市场份额,但美银认为Google业务并为受到影响,维持“买入”评级。
美银在最新的研报中指出,尽管 ChatGPT 拥有了始料未及的热度,装载了ChatGPT功能的微软Bing,一夜间下载量猛增10倍,但Google的下载量仍保持稳定,目前还没有任何迹象表明Google的核心业务正受到威胁,维持对Google母公司Alphabet125美元的目标价不变。
截至发稿,Alphabet A类股美股盘后涨0.13%至约90美元,距离125美元还有近40%的涨幅空间。
美银在报告中指出, 2 月份 ChatGPT 的每日流量或将环比增长 96%,用户搜索兴趣将环比增长 124%。自2月7日,Bing宣布装载ChatGPT后下载量飙升,此前其全球平均每日下载量为1.13万次,2月9日当天,Bing的下载量达到了28.6万次的峰值,而Google的全球平均每日下载量为40万次左右。
分析认为,对于Google母公司Alphabet而言,现在问题的关键在于市场对于ChatGPT 和 Bing 兴趣的激增是否足以对Google的核心业务产生显着影响,而根据美国银行的报告,这个问题的答案是否定的。美国银行表示:
“Bing下载量的上升并未影响Google下载量,Google下载量在1月和2月一直保持稳定,我们不认为Google搜索收入的放缓与ChatGPT的出现有关。”
美银表示,他们看好Alphabet基本面,其人工智能和机器学习领域的领先优势、YouTube Shorts的发展潜力以及其费管理费用和股票回购方面的新规则,均表明其目前估值偏低:
“我们认为125美元是合理的估值,我们看到了Google的人工智能优势,以及未来人工智能的发展将进一步提升Alphabet平台(搜索、云和 Waymo)的价值。
Google此前公布的财报显示,其四季度营收和EPS均逊于预期,连续第三个季度盈利同比下滑,四季度广告收入同比跌3.6%,为2004年IPO上市以来第二次下滑,此前的下滑发生在欧美疫情爆发后的2020年二季度。四季度YouTube广告收入同样逊于预期并同比跌7.8%,三季度曾为有史以来首次下滑。
美银指出,虽然Google营收受压,但季度的研发与销售及市场推广的成本较预期低,加上裁员等削减成本的做法,未来可产生更高的毛利率和稳定的每股盈利。