Arm上市首日大涨近25% 市值超650亿美元

周三盘后，Arm将IPO股票发行价定在每股51美元，位于发行价指导区间47-51美元的顶端，以此价格计算的估值为545亿美元。Arm本次美国IPO因需求强劲而在9月12日周二提前一天认购结束。Arm在本次IPO中发行9550万股ADS，募资48.7亿美元。

Arm的多家大客户——包括苹果、英伟达、AMD、谷歌、英特尔、联发科、台积电、新思科技、Cadence Design、三星电子等，是此次发行的基石投资者。本次IPO为他们预留了超过7亿美元的股票。

上个月，软银出人意料地从自己的愿景基金那里购买了Arm 25%的股份，这笔交易对Arm的估值为640亿美元，显著高于Arm发行价给出的545亿美元估值。据接近孙正义的人士透露，孙正义的想法是，Arm在美股开始交易时的估值可能不如上市本身重要。据报道，在周三的最终定价会议上，一些银行家提出了将Arm股票定价高于51美元，但孙正义表示，不值得为了额外获得1亿美元的募资而冒着破坏健康首发的风险。

Arm的成功上市和首日大涨，对其持有者软银和孙正义来说，是一场急需的胜利。IPO后，软银仍持有Arm约90%的股份。周四的大涨，令软银所持的Arm股票价值增加了约120亿美元。有分析认为，Arm上市一方面能够给软银提供更多的资金，这些钱可能会被用于在AI领域进行更大规模的投资；另一方面，也将有助于帮助孙正义挽回近期因为投资失败而丢失的颜面。

Arm的上市，是芯片业乃至于今年“一潭死水”的IPO市场的大事。Arm是今年全球规模最大的IPO。Arm也是美国自2021年10月Rivian汽车IPO以来，该国市场的最大IPO。IPO还是整个科技业前几大最重磅IPO之一。

Arm IPO上市首日的表现，有望为数十家科技初创公司和其他公司IPO带来鼓舞，这些公司在美国的上市的计划此前因市场情绪低迷而陷入了困境，对于IPO来说，是2009年以来最寒冷的时期。

Arm于2016年9月被软银以约310亿美元收购并私有化。软银曾同意以400亿美元售予英伟达，这笔交易去年因反垄断监管而告败，这造就了Arm当前的IPO。

作为芯片业绕不过的大山，Arm让全世界99%的智能手机都用上了自己设计的芯片架构，但这也意味着这一领域的业绩扩展空间相当有限，特别是考虑到全球经济放缓期间，人们对手机的需求疲软，这已反映到Arm的收入中，显示出停滞不前。2021财年-2023财年，Arm年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元和26.79亿美元；净利润分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。

面对业绩增长质疑，Arm近日给出了其未来增长亮点：

• 在云计算市场中仅有10%的份额，因此这部分还有更大的扩张空间，预计到2025年，受益于人工智能，将以每年17%的速度增长。

• 在汽车市场占据41%的份额，有望增长16%。

• 占Arm收入绝大部分的特许权使用费自1990年代初开始收取以来一直在增加。最新财年的特许权使用费收入为16.8亿美元，高于上一年的15.6亿美元。