10月24日周二美股盘后，数字广告和搜索巨头、Google母公司Alphabet发布2023年三季度财报。Google股价周二收涨1.7%，接近抹去上周二以来跌幅。据StreetAccount 统计，在过去20个季度中，Google有13个季度的盈利和收入超出市场预期。
盘后跌超5%，尽管其每股收益1.55美元，总营收766.9亿美元，均超过市场预期。数据显示，其云业务收入84.1亿美元，逊于预期的86亿美元。
自7月底公布二季报以来，其股价累涨约12%，跑赢同期标普500指数的累跌7.5%。Google也是今年迄今表现最佳的大型科技股之一，股价累涨57%，标普大盘累涨超10%、纳指累涨超25%。
华尔街在财报前的预期：广告和云计算收入都将同比增长
在三季度对公司整体业务组织进行管理层调整和裁员后，华尔街普遍预期Google的营收将重回两位数百分比增长，此前曾连续四个季度的收入同比增长回落至个位数百分比。
市场预计调整后每股收益为1.45美元，上年同期1.06美元。预计营收为760亿美元，同比增长10%。
流量获取成本TAC预计为126.3亿美元。不包括TAC的收入预计为630亿美元，比去年同期的 573 亿美元增长 10%。
其中，广告收入预计为592亿美元，同比增超8%，包括433亿美元的Google搜索和其他广告收入，以及78亿美元的YouTube广告收入。
这将标志着其广告收入的稳健改善，由于去年经济疲软以及来自TikTok的竞争加剧，Google的核心广告业务有所减弱，在去年四季度公布该业务出现负增长以来，广告收入一直在缓慢改善。
有分析指出，Google财报将令华尔街首次全面审视三季度数字广告市场的健康状况。Google和广告行业的竞争对手Meta被视为该行业的领头羊，任何负面表现都可能对其他数字广告公司的股价产生巨大影响。
不过，Evercore ISI 分析师Mark Mahaney称“广告支出环境已经温和改善”，Wedbush分析师Scott Devitt也认为下半年数字广告的形势依然乐观，增长率继续加速。
Google云收入或增速小幅放缓，市场关注大量人工智能投资带来的收入和成本效应
同时，Google CloudGoogle云业务收入预计为86亿美元，增长25.3%，但也表明增长正在放缓。
因为去年三季度的云收入曾同比增长37.6%，去年四季度增长32%，今年一季度和二季度均增长了28%。目前，在云计算市场份额排名第三的Google正在努力追赶竞争对手亚马逊和微软。
不过Evercore ISI指出，渠道检查“表明云支出正在释放”，部分原因是人工智能需求增加，他预计2024年云支出将进一步加速，Google在生成式AI软件领域的强势地位是云业务的竞争优势。
同时，Google也在人工智能方面进行了大量投资，以期追赶微软投资OpenAI形成的先发优势。
这其中包括今年推出了OpenAI ChatGPT的聊天机器人竞品Bard，并将生成式AI技术添加到Google消费者和企业业务的更多产品中，还在核心的搜索业务进行测试，试图重新获得硅谷人工智能领导者的地位。Google还在10月初发布了主打AI功能的最新旗舰智能手机，包括在手机中添加基础人工智能模型。
现在，投资者希望了解AI投资能否为公司的云和企业业务带来增量收入，以及如何影响成本。二季度时Google曾表示，人工智能需求增长将推动2023下半年和2024年基础设施成本增加。
此前分析普遍指出，生成式人工智能可以为简单的文本查询提供更有创意、更全面的答案，如果人们因此改变了在线查找信息的方式，可能会对Google核心的搜索和广告业务产生重大影响。
财报电话会关注新任CFO人选、创新业务分拆可能，以及一系列监管挑战
今年 7 月，Alphabet首席财务官波拉特（Ruth Porat）宣布将转任Alphabet和Google的总裁兼首席投资官，并于9月1日生效，公司尚未找到CFO的替代人选。
波拉特还将负责监督该公司的其他投资组合业务。
二季度，Alphabet 宣布首席财务官露丝·波拉特 （Ruth Porat） 将转任 Alphabet 和Google的总裁兼首席投资官，负责监督该公司的创新业务（Other Bets），这引发了她的新职位是否会导致公司非核心资产分拆或出售等猜测，例如Waymo自动驾驶汽车业务和Verily医疗保健部门。
今年 1 月，Google宣布将裁员1.2万人影响到约6%的全职员工，9月份公司还从招聘机构中裁掉了数百个职位。三季度Google对公司内部各个业务部门都进行了集中裁员，新闻部门估计有40至45名员工失业，还解雇了自动驾驶部门Waymo的更多员工，后者最近宣布扩大其无人驾驶乘车共享服务。
目前，Google正面临着一系列监管问题。
美国司法部提起了两项反垄断诉讼，指控该公司滥用权力，通过签署具有限制性的默认设备合同，扭曲在线搜索引擎和数字广告市场中的竞争。欧盟委员会也在努力拆分该公司的广告业务。日本反垄断监管机构正在调查Google是否要求智能手机制造商倾向于其搜索产品而抑制竞争。
华尔街怎么看
财报发布前，华尔街普遍维持买入或增持评级，德银还上调目标价，暗示有7%的增幅空间，除了运营支出更有纪律之外，主要还是对广告业务复苏，以及人工智能投入对核心搜索业务的加速提振感到乐观。美国银行便称：
“随着广告商越来越多地采用效果最大化广告策略，以及动态关键字广告等人工智能驱动型产品的普及，人工智能将在2023 下半年对Google广告销售产生越来越积极的影响。
我们预计，随着搜索增长的加速，Google的核心业务将在今年下半年显示出强劲的利润杠杆，而 2024 年的成本效率可能会推动华尔街预测的上调。
下一个重大事件可能是Gemini的推出，预计它将具有卓越的大语言模型表现，并有助于Google人工智能业务的发展。”
不过，富国银行对2024年的预测更为保守，重申“持平大盘”评级，尽管将目标价上调了5美元至126美元，仍意味着股价将较周一的收盘价回落7%，其理由是：
“即将到来向对话搜索格式的过渡，将给搜索市场带来巨大不确定性。预计这种格式变化会带来干扰，可能会给Google的中期搜索增长带来阻力。
同时，竞争对手可能会积极竞购Google的搜索分销合作伙伴关系，从而降低Google的盈利能力。即使Google保持住搜索领先地位，我们也不期望该公司在未来十年复制之前的繁荣。”