一季度大跌29%,盈利预期仍然偏高 “做空特斯拉”继续?

2024年03月31日 14:56 次阅读 稿源:华尔街见闻 条评论

特斯拉一季度交付量公布在即,分析师开始接连下调交付预期。随着中国市场的竞争加剧,与之相关的“价格战”持续不断,一季度或成特斯拉的“噩梦”。市场对特斯拉的热情正逐渐降温,一季度特斯拉频繁遭遇华尔街分析师唱空,3月累跌近13%,一季度大跌超29%,为上市以来第三大的季度跌幅,成为标普500指数表现最差的成分股。


特斯拉最早将在下周一公布2024年一季度交付数据,随后将于4月17日公布一季度盈利情况。而就在其公布关键数据前,数位华尔街分析师因需求疲软及竞争加剧,本周下调对其交付数据的预期值,并进一步下调股价目标位。

根据FactSet编制的11名分析师的平均预测,预计特斯拉一季度交付量为42.3万辆,低于2023年四季度交付的48.4万辆,1月末市场预期一季度的交付量达到49.4万辆。

长期看好特斯拉的Wedbush分析师Dan Ives认为,特斯拉当前正处“紧张时期”,第一季度的交付量或许会因中国市场需求疲软成为特斯拉的噩梦,将目标价从315美元下调至300美元。

Ives指出,特斯拉在全球的销量增速正在放缓,“特斯拉最大的问题”则是中国市场的竞争加剧,与之相关的“价格战”持续不断,这使得这个关键市场对特斯拉来说非常具有挑战性。

德银分析师Emmanuel Rosner也出于类似的担忧下调了对特斯拉的交付预期,将一季度的交付预期从42.7万辆下调至41.4万辆。 Rosner认为,特斯拉在中国和欧洲市场的降价策略虽然短期内可能提振销售,但长期来看将对利润率和收益造成持续压力

中国竞争加剧

在过去几年,特斯拉的交付量一直以每年至少约50%的速度增长,但去年开始已明显放缓,背后最为主要的因素是中国电动车制造商的竞争加剧,对特斯拉的电动车需求放缓。

比亚迪第四季度交付量超过特斯拉,成为全球第一大电动车制造商:特斯拉第四季度生产约49.5万辆汽车,交付量超过48.4万辆,比亚迪四季度交付纯电动汽车达52.6万辆,比特斯拉多出4万多辆,比亚迪登顶背后主要得益于其在中国的产品线更广,而且价格更便宜。

3月28日,小米SU7以21.59万元的起售价正式上市,高调对标特斯拉Model 3。

媒体分析称,面对来自中国电动车制造商的压力,特斯拉降价应对,但销量依然低迷。

中国乘联会数据显示,特斯拉1月销量71447辆 ,同比增加8%,环比减少24%。2月,国内零售销量数据为30141辆,同比下降11.1%,环比下滑24.4%。

摩根士丹利将特斯拉Q1交付量的预测值从46.94万辆下调至42.5万辆,全年交付量预期从199.8万辆降至195.4万辆。

花旗也在最新发布的报告中,下调对特斯拉第一季度交付量预测,从此前的47.3万辆下调至42.9万辆,同比仅增长2%。其中美国及中国市场预计各交付16万及13.2万辆,欧洲市场则交付9.2万辆。

DataTrek Research的联合创始Nicholas Colas称:“交付预期被大幅下调,扼杀了投资者对特斯拉的信心。即使该数据最终略高于预期,也很难对其进行正面解读。因为股价的估值往往与某个公司最薄弱的环节有关。对特斯拉而言,这个环节就是汽车业务。”

此外,因红海船只遇袭导致运输路线改变,进而造成零部件短缺,特斯拉在一月底暂停其位于柏林附近工厂的大部分汽车生产。祸不单行,特斯拉位于德国柏林东南部的超级工厂在3月初因极端环保人士在工厂纵火而断电,不得不停止生产活动。

多家投行下调特斯拉目标价

纵观整个3月,已有多家投行下调特斯拉的目标价,包括摩根士丹利、德意志银行、富国银行、瑞银和高盛,其中富国银行的目标价最低至120美元,意味着还要再跌30%左右。

富国银行分析师认为,特斯拉面临的核心问题在于,曾经强劲的增长能力已不再,多次降价以刺激需求,但收效甚微,收入和利润增速明显放缓,但估值仍明显高于其他大型成长股。

Dan Ives表示,与特斯拉相关的市场预期异常消极,这一次对马斯克和特斯拉响警报是有道理的,因为增长一直缓慢,利润率也出现了挤压:

对于马斯克来说,这是一个关键时刻,要让特斯拉度过这个动荡时期,否则可能会迎来更黑暗的日子,如何度过这一时期将决定特斯拉的未来。

Dan Ives表示当前仍然看好特斯拉的FSD技术,这是颠覆性技术的关键支柱,但投资者的耐心正在耗尽,且马斯克经常谈论在特斯拉之外发展AI。


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