700元的黄金，谁拿谁烫手

▲（周大福官网显示的4月8日即时金价）

而在一个月前，上述品牌的足金价格在650元左右，再往前倒推，一年前，这个数字为580元左右。也即一个月内上涨近70元/克，月涨幅超10%，一年上涨近140元/克，年涨幅超24%。

4月7日，「市界」来到北京西城区的菜百总部，一楼的足金饰品区显示，包含加工费在内的足金饰品，单价为715元/克，不含加工费则为688元/克。

更夸张的是一口价金饰，目测约5克左右的足金链牌，售价4579元，单价超900元；还有天鹅造型的金镶钻项链，目测仅约2～3克，售价4120元，合算下来，每克超千元。难怪网友感慨，“真的很想问那些囤金大户，和当年买房的是不是一拨人？”

店内一对即将迈入婚姻殿堂的年轻情侣，则把3万多元的镯子收据递给柜员，“还是有些贵了。如果不是为了结婚，我宁愿把这3万多元现金打给你。”男方嘟囔着，显然这句话引起女方的不满，“要是早点下手，也不至于涨这么多，非拖到快办婚礼，你怎么知道以后不会再涨呢？”

社交媒体上，“金价飙升有顾客越涨越买”“女子卖60多万股票买金条”“超市上架金条遭疯抢”等话题不断冲上热搜。

囤金大户伊女士自称“买金的速度赶不上金价上涨的速度。”她从2020年开始入了黄金首饰的坑，从此每年看到好看的款式必入，在她的“金库”里，有2020年买的葫芦吊坠和蝙蝠戒指、2021年买的烧蓝戒指，克单价分别为516元、552元、479元。2023年她稍微控制了一下，紧接着2024年一发不可收拾，分别入手了三圈手串、青铜纹手镯、麦穗戒指、金刚杵手镯等，克单价从679元到766元不等。

“大部分是最近买的，太上头了！金价越涨越想激情下单！”伊女士按捺不住激动的心情告诉「市界」，“我买金就是图个喜欢，戴着开心，其次是图它的保值。所以即使金价涨了也没考虑过要变现。”不过她自己也意识到，“越涨越买就是掉入了消费主义的陷阱，很多消费者总是觉得要趁着涨价前再买点……”

正是像伊女士这样的消费者，撑起了中国黄金饰品的庞大消费量。世界黄金协会日前发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年中国国内金饰消费金额达2820亿元，创历史新高，并预测2024年黄金消费需求将保持强劲态势。主打年轻人产品的潮宏基，2023年业绩预告称全年实现净利润3.2亿元至4亿元，同比增长60.7%至100.88%。

“金价该不会破千吧……”拥有五年攒金经验的买金人小王向「市界」感慨，“我挺后悔过年的时候没去以旧换新的，当时想等金价降一降，没想到跟房价一样，一等再等然后就换不起了。虽然是3g的小金件，但现在要比之前多补几百块。”

小王见证了近几年金价的一路上涨，据她描述，之前她只认9999足金，认为18k镀金的首饰不值，比较好的设计师品牌18k镀金首饰，价格和足金差不多，现在和涨个不停的足金比起来，镀金看着也物美价廉了。这使得手里资金有限的她，开始“降级”买起镀金首饰。

前不久，市面上掀起银行买金热。如今，银行的金条和金饰价格也涨了。此前的2月28日，「市界」查询工行的“如意金条”5克价格为2475.4元、招商银行的30克古法手镯售价为16782.9元。4月8日，两个产品分别涨到2851元和19085.4元。

黄金吸引的不只是个人投资者。作为重要的储备资产之一，它正获多国央行青睐。4月7日，中国央行数据显示，中国3月末黄金储备7274万盎司，2月末为7258万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

市场分析认为，美联储货币政策转向、地缘政治冲突及全球央行持续需求等因素共同促使金价上涨。美国经济数据显示增长放缓，增强了市场对美联储将降息的预期，为金价提供支撑。

金价大涨，传递到投资者一端的动作各有不同，有人观望，有人大手笔进场，有人迅速套现。

「市界」通过线下走访，以及与多位黄金投资者交流时，观察到一个明显变化，像前述伊女士那样，出于喜爱目的而购买黄金首饰的人在变少。毕竟对于带工艺的黄金首饰来说，加工费也在变贵。

在菜百，215.58克的古法手镯，标价688元/克，除了要付14.8万的基础费用外，还要额外付加工费25870元。销售人员介绍，由于该首饰的制作工艺复杂，所以手工费较高。

该销售人员还称，“包含加工费在内，700多元的价格确实不算低了，店内顾客较春节前变稀少也正常。部分消费者每天会来门店看一下黄金价格，希望等待金价回调再买。”

▲（北京菜百总部，购买黄金首饰的人较春节前有所减少。图源/市界）

小王住在北京青年路大悦城附近，大悦城地下和2楼加起来大概有十几家金店，那里年轻人的购买力一直很强，消费趋势也很具代表性。据她感受，清明节假期人就很少，节后也是一样冷清，“之前潮宏基至少是围着七八个人的，节后去看也就一两个人了。”

有珠宝店老板向「市界」分析，“刚过完春节，大家该购置的都购置完了。而且马上到五一，还有后面的十一黄金周，各大品牌为了抢占市场，会推出重大促销。多数人的心理是先观望观望再说。”

不过，投资金条是个特例。一位供职于河北张家口银行的员工，这两天一直在朋友圈发贴，推销自家银行的金条，“刚到的货，从10克到1000克不同重量的都有。样式很漂亮！而且我们银行金条是负责回收的，直接寄回来就行，回收价是在当日大盘价的基础上减两元。”

她兴奋地向「市界」介绍，“4月3日当天，竟然有其他分行的同事卖出了2000克金条！优惠后总金额为110多万元。为此银行内部还专门发了喜报。”她被现在大家投资金条的热情震惊到了，“连我自己也小投了一把。”

在北京也是一样，「市界」在菜百半小时的逗留时间中看到，四层的投资金条区域，不断有人询问买卖情况并下单。一位负责本地奢侈品回收的个体商户称，最近几乎每天都有人打听回收价格，3月至今已经完成11单黄金回收，以金条为主，也有首饰，成单金额少则几千元，多则二十几万。

▲（北京菜百总部的投资金条区域。图源/市界）

针对金条比首饰受欢迎的现象，鲸平台智库专家、财经评论员郭施亮称，投资黄金除了要考虑纯度、重量因素外，还有品牌溢价和工艺成本，后两者会产生投资损耗。从投资性价比上看，更多人为追求资本增值的效果，而更青睐于投资金条、金砖、黄金ETF。“这反映出大家对黄金投资的认知在不断提升。”

把目光转移到卖方市场，金价高企的背景下，部分投资者选择在自认为高点的状态下，抛售手中黄金。

一位网友表示，自己于2017年结婚，婆家和娘家共同为自己置办了几斤金子，金价不到300元，后续400元多的时候卖了900克，大赚了一把。同时自留了一部分，打算以后涨了再卖，跌了再买。

然而，并不是所有套现的人都是欢喜的。有人在去年夏天把500多克黄金首饰一股脑全卖了，那时价格只有450元/克，至今仍在后悔莫及。还有人在今年2月底，以480元/克的价格卖了100克，“当时的想法是降到300元块买回来，谁知道过了一个月时间就涨到了540多元，早卖一个月，痛失6000元。”

放到大手笔的金条投资上，这种糟糕的心情被放大。据《南风窗》报道，3月初，有人在杭州一家黄金回收公司出售了6kg金条，变现289万元，当时回收价格约为482元/克，而仅仅一周后，黄金回收价格就达到了505元/克。该公司负责人称“替客户感到后悔”——暴涨的金价让该客户在7天时间内少赚了足足14万。

金价凌厉的上涨行情还会持续吗？

虽然没有人可以给出准确的预测，但多数机构和专家认为，当前黄金市场的走势仍处上扬趋势。

中信建投期货贵金属首席研究员王彦青表示，长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。

东方金诚首席宏观分析师王青也称，在多国央行购金需求支撑下，未来一段时期国际金价出现持续大幅回落的概率很小。

国开证券在报告中写道，信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高。2024-2025年， 在商品需求稳中偏强的基调下，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨。上述因素是推动金价走高的“常规” 因素，是市场预期之内的因素，市场预期之外的因素，如地缘政治风险，或将引爆投资者避险情绪，大幅拉升金价。

该机构对于黄金价格的判断是短期追涨有风险，但推动金价中长期上涨因素仍在，若发生预期之外的风险事件，则会推动金价大幅上涨，建议密切关注形势变化。

值得注意的是，在金融专家看来，黄金涨势越猛，投资者反倒越应保持理性、谨慎投资。一般来看，黄金占家庭资产的10%左右是比较合理的比例，如果比较看好这一投资品种，也可以提升至15%～20%，专家建议投资者根据自身风险承受能力和投资目标进行合理配置。

郭施亮从长期持有的角度向「市界」做了详细阐述。据他回顾，在过去50年时间里，黄金价格经历了三轮比较特殊的牛市。第一轮是1971年到1980年，第二轮是2001年到2011年，第三轮是2015年底直到现在。

“但是在三轮牛市期间，黄金经历了漫长的调整期，比如1980年见顶之后，黄金价格呈现出震荡回落走势。而1980年至2001年，是长达20年的时间调整，时间成本相当高，而第二轮至第三轮之间的黄金熊市虽然只走了4年多时间，但是对于很多投资者来说，也未必可以承受得起。”

“不可否认的是，从长期的角度来看，黄金是对抗通胀最好的投资品种。”郭施亮称，但投资者需要考虑到时间成本以及黄金不生息的特征。黄金不同于股票投资，哪怕在高位买入，每年获得的股息收入会不断的降低持股成本。时间越长，持股成本会越低。但黄金在持有期间并没有股息，也没有利息，只能依靠价格上涨而获取利润，当然也可以通过一些衍生产品进行风险对冲来获得一些对冲利润。

所以说，一旦投资者在高位买入黄金，却没有足够的耐心，以及没有把黄金作为一种收藏品进行投资的，“那你很难熬过一个调整周期。”郭施亮最后表示。